ROE 净资产收益率是什么？多少算高？

ROE（净资产收益率）衡量公司用股东投入的每一元净资产赚回多少净利润。它回答的是「这家公司用自己的本钱赚钱有多高效」，是最常用的盈利质量指标之一。

怎么计算

文字公式：净利润 ÷ 股东权益（净资产）× 100%。净利润取最近一个财年或过去 12 个月，股东权益通常取期末值或期初期末平均值。ROE 20% 的意思是：股东每 100 元净资产，公司一年赚回 20 元。

它可以拆成三部分理解（杜邦分析）：净利率 × 资产周转率 × 权益乘数。同样 20% 的 ROE，可以来自高利润率、高周转，也可以来自高负债——最后这种质量最差，因为回报是借钱放大出来的。

参考区间

ROE	通常的含义
低于 5%	回报偏低，可能接近亏损或陷在重资产困境
5% 到 15%	中等水平
15% 到 30%	长期维持通常算优秀
高于 50%	多半是负债或回购把净资产压得极低，数字失真

区间是惯例，不同行业差异很大：软件、消费品牌 ROE 天然偏高，公用事业、银行普遍在 10% 附近。判断时优先看同一家公司连续几年是否稳定，其次才是绝对值。

它不能告诉你什么

• 不能告诉你回报来自哪里。高杠杆和高经营效率会得到同样的 ROE，需要配合负债率看。
• 不能告诉你回购的影响。长期大额回购让净资产趋近零甚至为负，ROE 会变得极高或失去意义。
• 不能告诉你贵不贵。高 ROE 的公司往往已经很贵，见市净率。

在 Stock Compass 里

在卡片的基本面一行，「ROE」以整数百分比显示，≥ 15% 时以绿色标出。数据来自基本面缓存，港股、A 股偶有缺失。

在「结论」的公司质量维度中：ROE ≥ 15% 记为正面（「股东资本回报率较高」），低于 5% 记为需留意，中间为中性。ROE 高于 60%、或估值模型标记「ROE 异常」时，Stock Compass 不会把它当作优点，而是写明「多半是回购导致账面净资产极小」，同时把整体置信度降一级，并在估值维度提示 PB 与 ROE 对这家公司参考价值有限。

策略规则里的指标 id 是 roe_pct，示例条件：roe_pct > 15。它常和净利率、负债率搭配，把「高回报」和「低杠杆」同时写进同一组条件，避免选出靠借钱堆出来的高 ROE。把这类逻辑写成可回测规则的方法见把选股逻辑变成买入规则。