板块轮动与相对强度:散户怎么用板块强弱来过滤买入、控制集中度

相对强度看的是一只股票或一个板块比大盘指数多涨了还是少涨了,板块轮动看的是这种超额收益在板块之间的转移。散户用它的方式很朴素:只在强势板块里接受买入信号,弱势板块里同样的信号先放一放;再给单一板块设一条权重上限,避免"六只股票、一个赌注"。

本文要点

• 相对强度 = 同一窗口内,股票或板块的涨跌减去基准指数的涨跌,单位是百分点。它不是 RSI。
• 强势板块里的突破有整个板块的资金在推;弱势板块里的突破是一只股票独自逆势。
• 读板块表要同时看多个窗口和广度,不能只看一个涨幅。
• 同一板块持有 5 只股票,本质上是 1 个赌注。给单一板块设上限(比如 30%),比挑第 6 只更重要。
• Stock Compass 的板块分析页显示板块强度、广度和你的持仓分布;板块强弱不是规则指标,这一步由你在挑信号时完成。

相对强度是什么,不是什么

相对强度(RS)的定义:同一段时间里,这只股票(或板块)的涨跌幅减去基准指数的涨跌幅。港股对恒指,A 股对沪深 300,美股对标普 500。

两个方向相反的例子:过去 1 个月某股涨 4%,恒指涨 6%,RS = −2 个百分点,涨了但跑输;某板块跌 2%,恒指跌 6%,RS = +4 个百分点,跌了但抗跌。RS 回答的不是"涨没涨",而是"钱在往哪里流"。

它和 RSI 没有关系。RSI 是 0–100 的震荡指标,只看这只股票自己近期涨跌的力度。一个是"和自己比",一个是"和市场比"。词条见相对强度。

为什么强势板块里的突破质量更高

突破是价格冲出近期区间,要站稳需要持续买盘,买盘从哪里来决定了突破能走多远。板块强势,说明买盘有板块级别的来源:资金在配置这个行业、同业业绩在改善、题材被反复交易。一只股票突破时,同板块其他股票多半也在上升趋势里,回踩时有整个板块的买盘托着。弱势板块里的突破则是一只股票逆着行业资金流走,后面每一步都要它独自证明。

这不是说弱势板块的突破一定失败,而是同一个信号在两种环境下的起点不同,有限的资金应该先给条件更好的那批。这是逻辑推断,不是统计承诺;想验证,拿20 日突破策略在强势和弱势板块各回测一遍。

怎么读板块强度表

下面用 Stock Compass 板块分析页的列来说明,数字仅为示意。

• 强度(1–10):综合分,从 5 分起算,3 个月相对基准最多加减 2 分,站上 50 日均线的成员比例最多加减 1.5 分,1 个月回报加减 1 分。7 分以上为强势,4 分以下为弱势。
• 窗口回报:成员等权平均的涨跌,可切换 1 周到 YTD,默认 3 月。
• vs 基准:就是相对强度,板块回报减去基准同期回报。
• 广度(>MA20、>MA50):多大比例的成员在 20 日、50 日均线之上。这一列最关键:涨 18% 但广度只有 30%,是两三只权重股在拉;72% 才说明整个板块在动。
• 60 日新高/新低:创 60 日新高和新低的成员数,是广度的另一种确认。

实操顺序:按 3 月排序看谁领先,切到 1 周和 1 月看领先是否延续,再用广度检查是"普涨"还是"几只在撑"。

轮动怎么在表里显现

轮动不会在某一天突然发生,它在表里的痕迹是几列数字方向不一致。

领先板块在衰退:3 月回报仍排第一,但 1 周和 1 月已转负;>MA20 掉到 >MA50 之下;60 日新高从 9 缩到 2。强度分可能还在 7 以上,但边际已经变了。

新板块在接棒:3 月回报还是负的,1 月却转正;>MA20 从 20% 跳到 50% 以上,>MA50 还在 30% 附近;60 日新低归零。强度分可能只有 4 到 5,排名中游,但方向向上。

正确用法是改变新买入的去向,而不是整仓搬过去:旧仓按退出规则处理,新信号优先从接棒板块里挑。每周看一次就够。

集中度:5 只股票,1 个赌注

同板块的股票在多数交易日同涨同跌。半导体里持 5 只,分散掉的只是单个公司踩雷的风险,行业周期、政策、资金流出 5 只一起承受。分散要按板块权重算,不按只数。

一条简单的上限规则:单一板块成本占比不超过 30%。Stock Compass 在 40% 时会警告,你可以给自己定更紧的线。看一个完整例子:组合总成本 100,000 港元,6 只持仓。

半导体三只合计 42,000 港元,占 42%,板块分析页会显示"单一板块 半导体 占 42.0%(建议 ≤ 40%)"。这不是卖出信号,它只是在说:这个组合有四成的涨跌由一个行业决定。如果半导体回撤 15%,A、B、C 大概率一起跌,仅这一个主题就让组合亏 6.3%。

按 30% 上限,两种处理方式的数字不一样:

1. 减仓后换到别的板块:卖出 12,000 港元半导体(清掉 C,或 A、B、C 各减一点),买进另一个强度 7 分以上的板块。半导体变成 30,000 / 100,000 = 30%,刚好达标。
2. 减仓后持币:板块分析页算的是持仓成本占比,不含现金。同样卖 12,000 后,半导体是 30,000 / 88,000 = 34.1%,页面上仍超 30%。要按页面口径降到 30%,需卖出约 17,200 港元:(42,000 − 17,200) ÷ (100,000 − 17,200) ≈ 29.9%。

两种口径都行,关键是选一种一直用。减哪一只:优先减相对强度最差的那只,而不是盈利最多的那只。仓位与板块上限如何配合,见仓位管理与单笔风险。

在 Stock Compass 里怎么用

板块分析页。导航栏「板块分析」,每个市场一页,基准按市场自动选择,窗口可在 1 周到 YTD 之间切换。登录后,表格上方多出「你的持仓分布」:每个板块的成本占比、持有只数和当前强度分;单一板块达到 40%,或单只股票达到 25%,顶部出现集中度警告。

仪表盘和观察池的板块筛选。两页顶部都有可多选的板块芯片。在板块页选定 2 到 3 个强势板块后,在仪表盘只勾这几个,你看到的买入信号就只剩这几个板块里的。

规则里能写什么。规则里有一组大盘指标,如指数距 50 日均线(market_index_vs_ma50_pct)、5 日涨跌(market_index_return_5d)。单个板块的强度不是规则指标:规则过滤"大盘环境",过滤"板块环境"是你在信号列表里用板块芯片手动完成的。

下面是一个带大盘过滤的突破策略:只在指数站上 50 日线、且最近 5 日没有急跌时接受 20 日突破,配合量能确认。

{
  "name": "强势环境 20 日突破(板块由我手动筛)",
  "market": "hk",
  "rules": {
    "buy": {
      "v": 2,
      "outerOp": "OR",
      "groups": [
        {
          "innerOp": "AND",
          "conditions": [
            { "indicator": "is_20d_breakout", "operator": "==", "value": 1 },
            { "indicator": "vol_vs_avg20d", "operator": ">", "value": 1.5 },
            { "indicator": "market_index_vs_ma50_pct", "operator": ">", "value": 0 },
            { "indicator": "market_index_return_5d", "operator": ">", "value": -3 }
          ]
        }
      ]
    },
    "add": { "v": 2, "outerOp": "OR", "groups": [] },
    "trim": { "v": 2, "outerOp": "OR", "groups": [] },
    "exit": {
      "v": 2,
      "outerOp": "OR",
      "groups": [
        { "innerOp": "AND", "conditions": [ { "indicator": "floating_loss_pct", "operator": ">", "value": 7 } ] },
        { "innerOp": "AND", "conditions": [ { "indicator": "is_20d_breakdown", "operator": "==", "value": 1 } ] }
      ]
    }
  }
}

扫出的信号再用板块芯片筛到强势板块,就是完整流程。Stock Compass 不连接券商、不下单,信号只是你的规则在你的观察池上扫出的结果,买不买由你决定。

常见错误

• 把 RSI 当成相对强度。 RSI 70 只说明这只股票自己近期涨得多,和是否跑赢大盘无关。
• 只按 3 个月涨幅追最强板块。 不看 1 周、1 月和广度,经常在轮动末端进场。
• 板块上限只数只数,不算权重。 3 只各占 14% 的同板块股票,和 1 只占 42% 的股票,承受的是同一种风险。
• 把集中度警告当卖出信号。 它提示的是权重,不是方向。正确动作是按你的上限规则减到线内。
• 发现轮动就整仓换板块。 旧仓交给退出规则,新买入换方向就够了。

小结

相对强度是"和市场比",不是"和自己比";板块轮动是这种比较结果在板块之间的迁移。在板块表上找出广度和回报同时领先的板块,只在这些板块里接受自己规则扫出的买入信号;再给单一板块设 30% 左右的上限,让"几只股票"不会悄悄变成"一个赌注"。在 Stock Compass 里,板块分析页看强弱,板块芯片筛信号,大盘指标写进规则,板块这一步由你把关。